Новый день и новая битва на рынке облигаций. Рынок долгосрочных займов хорошо перетрясло за последние 24 часа – доходность десятилетках росла на 11 базисных пункта до 14 месячного пика на 1.75.
Это оказало вчера сильное давление на акции, особенно в технологическом секторе, но сегодня доходность облигаций снизилась до 1.69% и Насдак соответственно растет на противоходе на 0.6%
Что происходит?
Вначале инвесторы на рынке облигаций сфокусировались на посыле ФРС, что никаких повышений ставки до 2024 года, но потом до них дошло, что ФРС говорит о том, что ЦБ позволит разгоняться инфляции еще несколько лет, не принимая никаких мер.
В реальности увиденная волатильность – признак непредсказуемости рынка казначейских облигаций. Инвесторы и рынки не любят неопределенности и пока не прояснится как решается инфляционное уравнение – мы будем видеть подобные сильные движения в разных направлениях
Что говорят быки
“Это ошибка избавляться от акций роста из-за страха перед инфляцией”, – говорит Jim Cramer. Акции роста падают не из за этого.
“ФРС нам говорит – ребята, вечеринка продолжается в определенных секторах. Хедж фонды идут покупать банки и другие акции бенефициары роста экономики, но при этом им нужно продавать что-то другое – как раз дорого оцененные акции из технологического сектора. Это и есть текущая игра хедж фондов.”
Что говорят медведи
“Если доходность в 10-летних облигациях достигнет 2%, то это может перевесить чашу весов и привести к 10%ной коррекции в S&P 500. Если же 10 летние вырастут до 2.5%, то они станут более привлекательными, чем акции”, – считают управляющие институциональных банков, согласно последнего опроса Bank of America .
Нас ждет более высокий рост и более высокая инфляция – это общее консенсусное мнение опрошенных.
Неопределенность на рынке облигаций безусловно повысит общую волатильность на фондовых рынках в ближайшее время.
