Spotify — привлекательное соотношение риска и вознаграждения перед отчетом

0
40
Spotify - соотношение риска вознаграждения

Аналитики Bank of America провели анализ акций Spotify и сегодня опубликовали свой отчет. Вот что они написали в отчете

Откат акций Spotify создал благоприятную возможность для инициирования покупок.

Акции Spotify в этом году в минусе на 13%, что мы относим по большей степени к широкой ротации из акций роста/технологических в акции стоимости. Тем не менее лежащий в основе фундамент остается остается сильным, и мы рассматриваем текущий откат в цене как возможность для входа перед квартальным отчетом (28 апреля) с хорошим соотношением риск/вознаграждение. Помните, что компания предоставляла более консервативный гайд прогноз на CY2021 в большей степени из за продолжающейся неопределённости вокруг пандемии, что как мы думаем, создает благоприятный сетап на оставшуюся часть года.

Продолжающиеся повышения цен, выход на новые рынки, озвученный на мероприятии 22 февраля, наряду с приближающимся запуском новых продуктов — все это должно выступить драйвером роста в среднесрочном плане. Мы полагаем, что результаты Q1 покажут еще один квартал здорового роста базы подписчиков со снижением в ARPU (в основном из за разницы в курсах валют) и незначительное снижение валовой прибыль год к году (благодаря продолжающимся инвестициям в такие продукты как подкастинг).

Скорректированные прогнозы по выручке и прибыли Spotify

На отчетный период 1Q21E мы поднимаем наш прогноз по выручке до 2 083 млн. евро (с 2 073 млн.), а по валовой прибыли до 25% (с 24.6%). При этом мы незначительно корректируем наш MAU прогноз до 361 млн. и оставляем наши ожидания по премиум подписчикам без изменений на уровне 157 млн. Мы поднимаем наш прогноз по операционному доходу до — 42 млн. евро ( с -53 млн. евро).

На весь 2021 год мы поднимаем наш прогноз по выручке до 9312 млн. евро ( с 9302 млн.), а по операционному доходу до -220 млн ( против -230 млн. ранее).

Держите — Покупайте c целью $428

Мы считаем, что у Spotify есть значительный потенциал для роста валовой прибыли и увеличения ценности акций. Что включает в себя:

  1. Запуск Spotify на 85 новых рынках
  2. Вхождение в долгосрочную глобальную структуру мобильных интернет пользователей TAM (5 млрд. человек)
  3. Усилия компании в сфере подкастов
  4. Расширение активности на развивающихся рынках (включая Россию, Индию, Латинскую Америку, что должно привести к уходу от структуры с минимальными гарантиями к более здоровой структуре выплат роялти за треки.
  5. Увеличение разнообразия предлагаемой для стриминга музыки с уходом от дорогостоящего музыкального контента
  6. Со временен увеличение цены подписки
  7. Запуск новых продуктов и сервисов
  8. Монетизация на двухстороннем рынке

Мы сохраняем для Spotify наш рейтинг «Покупать»

Акции Spotify на момент написания растут в цене на 4.6% за день.